金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及20多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思21（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在低(dī)位。

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