“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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