在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力(lì)已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大(dà)于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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