自2022年底以来，A股市场一(yī)改颓势，展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)积极回暖的画风(fēng)，半导体、AI、中特估等(děng)主题层出不(bù)穷(qióng)，基金经理也随之(zhī)调仓换股，成为市场关(guān)注焦点。而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报的披露，将(jiāng)明星基金经理(lǐ)们近期(qī)投资动向逐一曝(pù)光(guāng)。

　　4月21日，易方达、广(guǎng)发、富国(guó)、景顺长城等基(jī)金披(pī)露旗下基(jī)金(jīn)的2023年(nián)一季报，张坤、刘格(gé)菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等一季(jì)度(dù)投资情况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)后市的基本看法。多数明星基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)仍(réng)保(bǎo)持90％以上的高仓(cāng)位运作，仍(réng)坚(jiān)持了(le)自(zì)己的(de)投(tóu)资风格和思路。

　　不(bù)少(shǎo)人士看(kàn)好后市，如刘彦春表示对全年股(gǔ)票市(shì)场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持较高(gāo)仓位运作(zuò)，更(gèng)多(duō)在顺周期行业(yè)中寻找投资机(jī)会。刘格菘也对市场2023年二季度(dù)的(de)表现(xiàn)持乐观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度业绩(jì)逐渐(jiàn)披(pī)露，市场权重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望(wàng)转向扎实基本(běn)面(miàn)验证，预计更(gèng)注重基(jī)本面和估值的(de)匹(pǐ)配度。

　　值得一(yī)提的(de)是，陈皓在(zài)一季报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热门的(de)AI板块的看法。他认(rèn)可AI（人(rén)工智能(néng)）很可能是一次全新的技术革(gé)命，但直言(yán)客观上当下的研(yán)究认知还不具备对(duì)相(xiāng)关标(biāo)的的(de)定价能力，尤(yóu)其(qí)当这(zhè)些个股快速上涨(zhǎng)后，选择暂(zàn)时“以静制(zhì)动”，等待胜(shèng)率和赔率(lǜ)更(gèng)高的(de)投资时机出现(xiàn)。

　　张坤继续(xù)维持(chí)高仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)

　　被称为“坤坤”的(de)张坤是最受基民关注(zhù)的基金经理，他是国(guó)内(nèi)首位千亿级主(zhǔ)动权益基金经理，手握巨资(zī)让他分量十足(zú)。

　　从基金君整理(lǐ)表格(gé)来(lái)看，相(xiāng)较去(qù)年底，张坤所管理的(de)4只基(jī)金在今年一季(jì)度(dù)仓位基本都维持高(gāo)仓位(wèi)运作，多(duō)只基金一季度末(mò)仓位均处于94％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，张坤管(guǎn)理的四只基金中(zhōng)规模最(zuì)大的一只(zhǐ)——易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)，由(yóu)去(qù)年末的股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例(lì)的94.7％微调至一(yī)季度末的94.26％。张坤在季(jì)报中也写道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整。

　　同(tóng)样，张(zhāng)坤(kūn)管理的易方达优质精(jīng)选、易方达(dá)亚洲(zhōu)精选(xuǎn)在一季度末的仓(cāng)位在94％以上。不过，易方达(dá)优质(zhì)企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直(zhí)保持(chí)了一(yī)定水平的港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，一季度末所(suǒ)管理的4只基金(jīn)基本维持和(hé)去年(nián)底的(de全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)差不(bù)多的港股(gǔ)仓(cāng)位，基本都是(shì)30~50％之间。相对来(lái)说，调整幅(fú)度较(jiào)大的是(shì)易方达(dá)亚洲精(jīng)选(xuǎn)，一季度(dù)末该(gāi)基金持有港股和美(měi)股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季(jì)度配置港股 和(hé)美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选中也(yě)写道，在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了科(kē)技等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置，另外，在区域(yù)分布上配置的更加(jiā)均衡。个股(gǔ)方面(miàn)，仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。

　　一季度(dù)增(zēng)配消费、降低金融

　　加仓贵(guì)州茅台减持腾讯控股(gǔ)

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在季报中谈及(jí)，投资者需要时刻保(bǎo)持一种(zhǒng)克制(zhì)而理性的心理(lǐ)状态，不(bù)需要大(dà)量(liàng)的行动(dòng)，而是全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(shì)极大的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到机会时全(quán)力出击。他一直(zhí)保持着偏低换手率，一季报的重(zhòng)仓股也(yě)基(jī)本保(bǎo)持稳定，只是在结构上(shàng)进行调整。

　　从易方达蓝筹精选(xuǎn)一季(jì)度末(mò)持仓上(shàng)看，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化不大(dà)，贵(guì)州茅台再次成为该(gāi)基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控(kòng)股成为其第二、第(dì)三大重仓股(gǔ)，而在去年末，该基(jī)金前三大重仓股依次是腾讯(xùn)控(kòng)股、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月(yuè)以来(lái)港股市场的(de)大反弹，张坤明显进行了调整，减持了跟腾(téng)讯控(kòng)股和香(xiāng)港交易所，而增加了美(měi)团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油。其中(zhōng)，相较去年底(dǐ)，中国海洋石油新进前十大重仓股之列，而药明生(shēng)物退出前十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹(chóu)精选和易方达优质企业(yè)三年持有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)，但是易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选和易(yì)方(fāng)达优质精选的(de)头号重仓股仍为腾讯(xùn)控股(gǔ)。去年底这四(sì)只(zhǐ)基金(jīn)的头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而(ér)虽然一季度(dù)末腾讯控股仍是易方(fāng)达优质(zhì)精(jīng)选的第一大重仓(cāng)股，但相较去年底(dǐ)已经进(jìn)行了(le)减(jiǎn)持，同样减持的还有(yǒu)港(gǎng)交(jiāo)所，这只个股已经推出了前(qián)十大重仓(cāng)股之列。而美(měi)团新进其前(qián)十大重仓股之列。

　　一季度规(guī)模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近(jìn)900亿

　　张(zhāng)坤(kūn)曾是行业(yè)内首位主动权益基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过千亿(yì)的基金经理，但(dàn)近两(liǎng)年A股市场(chǎng)震荡，所管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模所缩水。一季度末他所(suǒ)管理(lǐ)规模基本和去年底持平，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截(jié)至2023年一季度末，易(yì)方达张坤管(guǎn)理的4只基金合(hé)计总(zǒng)规模达到889.42亿(yì)元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季(jì)度末，易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)精选、易方达优势(shì)企业三年、易方达亚(yà)洲精(jīng)选(xuǎn)股票的规模(mó)分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选在今年一季度规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元(yuán)的(de)规模，位居基金行业“巨无(wú)霸(bà)”的主动权益基金。

　　选择一条可(kě)积(jī)累(lèi)的(de) “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪球”是(shì)很重要的

　　张坤每次在季报中都(dōu)会清晰写(xiě)道自己的投资(zī)思路，这一次也不例外，值得投资者看一(yī)看。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中写到，基(jī)本面价值投资很吸引人的一点是(shì)，投资者可以用很(hěn)长一(yī)段时间来充分(fēn)观察公司的发展，等(děng)到它们用事实证明自己的成功和巨大的(de)成(chéng)长潜力(lì)之后，再买入(rù)也不迟。

　　基本面价(jià)值投资(zī)的(de)优(yōu)势(shì)之一(yī)在于(yú)可积累性。具体来说，积累体(tǐ)现在对基(jī)本(běn)面分析方法的理解和对具(jù)体行(xíng)业和企业的洞察，所有这(zhè)些都使(shǐ)投资者未来(lái)更可能(néng)做(zuò)出(chū)对具体投资标的(de)内(nèi)在价值的准确(què)判(pàn)断。

　　如果只是针(zhēn)对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能并不显(xiǎn)著。但(dàn)如(rú)果将投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作为终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可积(jī)累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的(de)。我们会参(cān)考全球产(chǎn)业升(shēng)级的经验，持续(xù)做深入的研究(jiū)积累，争取构建一(yī)个全面而(ér)尽量(liàng)准确的坐(zuò)标系(xì)，希(xī)望能正确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行业选出好的公司。识别出好公司是如此重要，因为(wèi)好公司不是好股票(piào)的(de)唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好(hǎo)公司(sī)都(dōu)会给(gěi)投资者(zhě)带来长期可(kě)观(guān)的回报。

　　研究方面，阅读(dú)企业(yè)的定期报告并对财务数(shù)据进行系统整(zhěng)理和分析，是(shì)理解企(qǐ)业基本面的核心手段之一(yī)。在(zài)定(dìng)期(qī)报告中，企业(yè)的所有经营活动都(dōu)会反映在财务(wù)数(shù)据(jù)中，定量的数据可以用(yòng)来(lái)检验并修正调(diào)研中对企业(yè)形成(chéng)的(de)定性感(gǎn)知。如果能(néng)对(duì)一家公司(sī)过(guò)去和当前的财(cái)务状况了如指掌(zhǎng)，就更有(yǒu)可能正确(què)评判这家公司的未来价(jià)值。罗杰斯(sī)曾说过，你要阅读一切(qiè)。如果你(nǐ)对一家公(gōng)司(sī)感兴(xīng)趣，那就看看它的年报(bào)，你就会超过华尔街(jiē)98％的人。如(rú)果你阅(yuè)读了年(nián)报中(zhōng)的附注，你就会超过华尔街的(de)所有人。

　　几(jǐ)乎(hū)任(rèn)何成(chéng)功的公(gōng)司都经历过短期的经营(yíng)业绩和股价的震荡(dàng)，经历过(guò)市场先生态度的冷暖，但它(tā)们(men)成功的模式往往没(méi)有变化，通(tōng)过深入的研究并(bìng)抓住这(zhè)些关键的因(yīn)素(sù)，是能够(gòu)一路坚持下来的重要因素(sù)，也通常意味着长期可观的收(shōu)益。

　　刘(liú)格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经(jīng)作为一人(rén)包揽前三的基金经理刘(liú)格(gé)菘(sōng)，其一举一动颇受关(guān)注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级为例，一季度末(mò)该基(jī)金保(bǎo)持较高仓位运作，该基(jī)金(jīn)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.15％，较2022年(nián)四(sì)季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓位应(yīng)对市(shì)场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度调(diào)整(zhěng)。数(shù)据(jù)显示，广发双擎(qíng)升(shēng)级一季(jì)度末前五大重仓股分别(bié)为晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能、圣(shèng)邦(bāng)股份，这些重仓(cāng)股(gǔ)均出现在(zài)该(gāi)基(jī)金(jīn)去(qù)年四季(jì)度末的(de)前(qián)十大重仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在季(jì)报(bào)中写(xiě)道，2023年一季(jì)度，表现较好(hǎo)的行业为新科技技术(shù)演绎预测(cè)中的相(xiāng)关行(xíng)业，例如(rú)计算(suàn)机、传媒、通信。以光(guāng)伏、新能源、汽车等为代表(biǎo)的高端制造业资产经历(lì)了下跌。在海外金(jīn)融风险(xiǎn)担忧、经济衰退(tuì)的初始预期、国际关系不确定的(de)情况(kuàng)下，叠加AIGC带来(lái)的较热烈的应用展望，资金(jīn)分流可能(néng)是高(gāo)端(duān)制造(zào)业相对(duì)表现不理(lǐ)想的原因之一。

　　广发双擎升(shēng)级基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。从重仓持股来看，该(gāi)基金(jīn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向。

　　和(hé)2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一(yī)季度的重仓股(gǔ)变化不大(dà)，仅晶(jīng)科能源新进前(qián)十大重仓股之列，而比亚迪退出了前(qián)十大重(zhòng)仓行列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘(sōng)对市场2023年二季(jì)度的表现持乐观的态度，随着(zhe)公司季度业(yè)绩逐渐(jiàn)披露，市场权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和估值的匹(pǐ)配(pèi)度(dù)。对本基金重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。

　　就A股市(shì)场(chǎng)一(yī)季度(dù)的阶段特(tè)点来说，当前(qián)市场(chǎng)的参与资(zī)金方呈现(xiàn)复杂多样的趋势，收益预期的时间维度预期也呈现分化(huà)，因(yīn)此短期内市(shì)场在主题逻辑的演绎幅度(dù)、转(zhuǎn)换(huàn)速度都(dōu)会可(kě)预见地加大。这对(duì)于投资(zī)人(rén)而(ér)言，在新信息的处(chù)理上提高了难(nán)度，短期内基本面估值(zhí)匹配(pèi)的压力(lì)也(yě)会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一生(shēng)最重要的(de)选择也就是三、五次

　　作为市(shì)场上较(jiào)为知名的均衡(héng)性投(tóu)资选手，陈皓一季度如(rú)何调整投资组合，如何展望未(wèi)来市场投资(zī)机会，也(yě)非常受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　陈皓在其(qí)管理的易方达新(xīn)经(jīng)济基金中回顾一季度市场行情时表示，一季度中国经(jīng)济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历(lì)疫情，居(jū)民消费和企业投资的信心恢复(fù)会(huì)有一个过程，因此短期持续加(jiā)杠杆的(de)动力(lì)不强，复苏力度相比(bǐ)市场乐观预(yù)期仍(réng)有一(yī)定差(chà)距。海(hǎi)外则(zé)维持滞涨格局(jú)，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代表的(de)欧(ōu)美 金(jīn)融风(fēng)波(bō)暂时平息，但也让(ràng)投资者担心这是否(fǒu)只是当下(xià)复杂环(huán)境下各(gè)种危机的冰山一(yī)角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的(de)减产行为进一步(bù)增强(qiáng)了(le)未(wèi)来(lái)通(tōng)胀的韧性，也(yě)让(ràng)美(měi)联储在货币政策(cè)调整决策时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多的经(jīng)济(jì)基本(běn)面遇到(dào)无处安放的流动性，“AIGC（人(rén)工(gōng)智能自(zì)动内容生成）”和(hé)部(bù)分国企相关(guān)板块获得了边际资(zī)金(jīn)的巨量涌(yǒng)入，机构短时(shí)间剧烈、集中(zhōng)的调仓(cāng)行为，则进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场结构(gòu)的(de)分化。受益两大主题(tí)的(de)TMT和建筑、石油(yóu)石化(huà)等板块表现突出，而新能源、金融(róng)地(dì)产等行业则录得负(fù)收益。

　　谈及一季(jì)度投资操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘到基本面驱动的投资主线，本基金一季(jì)度操作不多，主要包(bāo)括(kuò)行业上用(yòng)医(yī)药(yào)替代了部(bù)分白酒仓位，个股上则(zé)逆向(xiàng)增(zēng)持(chí)了一些由于短期基(jī)本面一般(bān)或者机构调仓(cāng)导致(zhì)股价(jià)下跌，但长期市值(zhí)空间较大(dà)的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变化(huà)上看，此前连续3个季度位列前(qián)五大重仓股之(zhī)一的五粮液，在(zài)今年一(yī)季度退出该基金前十大重(zhòng)仓股，宝信(xìn)软件取代五粮液(yè)，新进前五大重仓股。

　　作为一季度(dù)唯(wéi)一一(yī)只(zhǐ)仍保留在(zài)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)的贵(guì)州茅台也遭到陈(chén)皓减持，对比(bǐ)上一个季度，陈皓在(zài)一(yī)季度减持了6.8万股贵州茅(máo)台，环比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅(máo)台也从(cóng)上一季(jì)度的第二大重仓股(gǔ)退居第四大重仓股。

　　其他前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中，主(zhǔ)要供应北斗关(guān)键器件的(de)振芯科技、氟化工龙(lóng)头(tóu)中的巨化股份、特钢龙头(tóu)中(zhōng)的抚(fǔ)顺(shùn)特钢，三(sān)只(zhǐ)个股一季度新(xīn)进前十大重仓股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光(guāng)国微(wēi)、宁德时代(dài)也(yě)退出前十大重仓股。

　　陈皓在一(yī)季报(bào)也用(yòng)相当大的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智(zhì)能）主题我们也进(jìn)行了积极的研(yán)究，方向上非常认(rèn)同其很可能是一(yī)次全新的(de)技术革(gé)命，将极大提升(shēng)全(quán)社会的生产效率(lǜ)，但客观(guān)上我们当下的研(yán)究认知还不具备(bèi)对(duì)相关标的的(de)定(dìng)价能力，尤其当(dāng)这些(xiē)个股快速上(shàng)涨后，也不太符合我(wǒ)们“以相对(duì)合理(lǐ)的价(jià)格买(mǎi)入预期收益率更高的(de)资产”这一投资理念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产业和公司进行跟(gēn)踪(zōng)、研究(jiū)以及再定(dìng)价(jià)，等待(dài)胜(shèng)率和赔(péi)率更高的投资时机出(chū)现。

　　陈(chén)皓在一季报中还(hái)分享了(le)自己最新的投资(zī)感悟，他(tā)表示，相比资本市场(chǎng)即期涨跌带来的多(duō)巴胺，我(wǒ)们更倾(qīng)向(xiàng)于通过(guò)深入研究获得(dé)超额认知、并最终映射到投(tóu)资上(shàng)来获(huò)得内啡肽。投资和人生一样，每(měi)天(tiān)都可以做(zuò)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)终其一生最重(zhòng)要的其实也就是那(nà)三、五次，我们平时(shí)的不断学习、反思、进(jìn)化(huà)，努力追寻(xún)的正是在每一次关键(jiàn)选(xuǎn)择时将胜率再提升一点(diǎn)点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些(xiē)积极因(yīn)素正在(zài)酝酿或发酵(jiào)，我们重启了与世界的(de)链接，中国在中(zhōng)东、南美等新兴市(shì)场获得了更多实质性认同的声音和举动；国内主要城市的一二手(shǒu)房(fáng)销售(shòu)持续(xù)恢复，部分行业已经进入库存(cún)周期的尾段(duàn)，我(wǒ)们(men)可能(néng)真(zhēn)的只需要一点点(diǎn)信心，就能(néng)扭转困(kùn)局(jú)，将经济带入(rù)正(zhèng)循环。一如当(dāng)下的(de)证券市(shì)场，我们(men)也衷心的希望其能够早日(rì)摆(bǎi)脱存量博弈(yì)的困难模式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致(zhì)力于在(zài)优质股(gǔ)票(piào)里寻找价值

　　去翻更多的(de)“石头”

　　富国基金副总(zǒng)经理朱少(shǎo)醒一季度持(chí)仓(cāng)基本保(bǎo)持稳定，持仓依旧(jiù)以(yǐ)消费、医疗、银(yín)行、券商、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块龙头(tóu)为主。

　　从一季度(dù)前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓股(gǔ)，金域(yù)医学新进前三大重仓(cāng)股，这(zhè)也是自2021年以来(lái)，金域医(yī)学首(shǒu)次进(jìn)入(rù)富国天惠(huì)前十大(dà)重仓股。

　　公开资料显示，金(jīn)域医学是一家以(yǐ)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断业务(wù)为核(hé)心的高科技服务(wù)企业(yè)，通过不断(duàn)积累的(de)“大平台、大网络、大服务、大样本和大数据”等资源优(yōu)势，为全国各(gè)级医疗机构提供领(lǐng)先的医学诊断信息整合服务。

　　除了金域医(yī)学之外，基(jī)础化工(gōng)板块(kuài)中的蓝晓科技也(yě)在一季度新(xīn)进富国天惠(huì)前十(shí)大重仓股，受益于生命科学业务增长迅速，截止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年(nián)以来(lái)，蓝(lán)晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比之下(xià)，药(yào)明康(kāng)德、瑞(ruì)丰新材两只(zhǐ)个股(gǔ)则在一季度退出富国天惠前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　朱少醒(xǐng)在一季报(bào)中(zhōng)回顾，一(yī)季度沪(hù)深(shēn)300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑(tiāo)战的2022年(nián)后，一季度实体经济进(jìn)入了复苏(sū)的(de)阶段。各项(xiàng)宏观经济指标在(zài)3月份有了明显改善。货币政策(cè)保持宽松(sōng)，前几年实施的一些收缩性行(xíng)业监管政策放松管制的迹象确认。投资(zī)者的风险偏(piān)好有微弱(ruò)的(de)回升。

　　尽管目前(qián)数据上呈(chéng)现的复苏力度还不是(shì)很(hěn)强，但我们(men)应该看到是积极的因素正在发(fā)挥(huī)作用(yòng)持续的进(jìn)程中。更要重视的是市(shì)场的整体估值(zhí)依然处于长周期(qī)中很(hěn)有吸引力的位置(zhì)，当下权(quán)益(yì)市场(chǎng)处在较好的风险(xiǎn)收益区间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更长的时间维度，我(wǒ)们相信(xìn)现在所面临(lín)的重(zhòng)重困难(nán)终将找(zhǎo)到解决的出(chū)路。投(tóu)资(zī)者当(dāng)前选择承受市场波动对应(yīng)的预期(qī)回(huí)报水平的是相当合适的。未来我(wǒ)们(men)依然会致力于(yú)在优质股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报(bào)披露时(shí)反复(fù)强调(diào)，我们并不具备精确预测市(shì)场短期趋势的可靠(kào)能力，而把精力集中在耐心收集具(jù)有远大前(qián)景的优秀公司，等待公(gōng)司自身创造价(jià)值的实现和市场情绪(xù)在未来某个时(shí)点的周期性回归。个股(gǔ)选择层面，本(běn)基金偏好投资于具(jù)有良好(hǎo)“企业基(jī)因”，公司(sī)治理结构完善(shàn)、管(guǎn)理层优秀(xiù)的企业。我们认为此(cǐ)类企业(yè)，有更大的(de)概率(lǜ)能在未来为投资者创造价值。分享企业自身(shēn)增长带来的资本市场(chǎng)收益是成长型基(jī)金(jīn)获(huò)取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业(yè)内知名的主投(tóu)大消费板(bǎn)块的(de)基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季度如何调仓换股，他又是如何看待(dài)未(wèi)来市场，也值(zhí)得投资者关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整体持仓的仓位和行业板(bǎn)块(kuài)变(biàn)化不(bù)大(dà)。他在景顺长城鼎益(yì)基金季报写(xiě)道，一季度组合仓位和行业配置没(méi)有大的变化(huà)，仍然(rán)坚(jiān)持自下而上精选个股(gǔ)而(ér)非择时的投资风格，保持合同(tóng)约定较(jiào)高仓(cāng)位运作。

　　从景顺长城(chéng)鼎益(yì)季报来看，前三大重仓股仍为白(bái)酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液。此外(wài)，古井贡酒、山西(xī)汾酒(jiǔ)也继续(xù)在其前(qián)十大重仓股之中。

　　从增持力度上(shàng)看，刘彦春对(duì)中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)加仓(cāng)力度最(zuì)大，一季度环(huán)比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美(měi)的集团新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，而(ér)晨光股份(fèn)退出前十大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和(hé)复(fù)苏。海外通胀预期(qī)变化对国内资本市场造成较大扰动(dòng)。美国失业率水平再(zài)创(chuàng)新低，意味着高利率环(huán)境大概率持续更长时间。气球事件导致中美(měi)关(guān)系再度紧张。国(guó)内强刺激预(yù)期落空(kōng)，叠加(jiā)海外风险事件，股票市(shì)场开始偏(piān)离复(fù)苏(sū)主线，博弈(yì)气(qì)氛渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将(jiāng)是(shì)今年主要宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要一个过程(chéng)，特别是居民和中(zhōng)小企业(yè)，需要时间修复资(zī)产负(fù)债表、修(xiū)复信(xìn)心。随(suí)着(zhe)经济(jì)逐步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄下降(jiàng)是(shì)必然事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回升。就近期公(gōng)布(bù)的社融和地产数据(jù)分析(xī)，二(èr)季度A股(gǔ)盈利增速(sù)有望进入上行周期。

　　海外银行暴雷反(fǎn)映出加息(xī)过快带来的金融风险，本身会加大紧缩效应，联储(chǔ)紧缩速度和幅(fú)度(dù)向下修(xiū)正。紧缩带(dài)来的金融风(fēng)险更(gèng)多(duō)是流动性问题，底层资产(chǎn)问题不(bù)大，海外央行及时救助可以避(bì)免风险蔓延。至(zhì)少现阶(jiē)段我们认为出现(xiàn)金融(róng)危机的(de)风险不大。欧美等发达国家通胀和(hé)金融风(fēng)险并存，处理(lǐ)难度较(jiào)大，这也意味着(zhe)全球无风险收益(yì)率在相对顶(dǐng)部位置，国家之家沟通对话(huà)、加强合作的可(kě)能性也(yě)在(zài)加大。

　　全球(qiú)经济正在(zài)重(zhòng)回(huí)正轨的路上。除(chú)了(le)继续关(guān)注整(zhěng)个经济体发展状况之外，我们可以将目光(guāng)更多放(fàng)在微观企业层面。可以看(kàn)到很多公司在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得(dé)更加(jiā)优(yōu)秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我们对全(quán)年(nián)股票市(shì)场有信心，未来将继(jì)续保(bǎo)持合同约定较高仓位(wèi)运(yùn)作(zuò)，更多在顺周期(qī)行业中寻找投资机会。期待为持有人(rén)创造良(liáng)好(hǎo)收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词