周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期(qī)间净(jìng)买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个交易日(rì)，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜首，单日(rì)净买入(rù)金额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于(yú)估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)，在(zài)游戏(xì)板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募(mù)股票(piào)权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在(zài)短期(qī)市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能会继续(xù)受(shòu)到了(le)资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估(gū)”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的(de)严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估(gū)值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过(guò)前(qián)期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明显改善的个股，仍(réng)旧有ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块，以及部(bù)分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司(sī)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗品力(lì)实现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升(shēng)有望将(jiāng)促进电力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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