射(shè)频(pín)芯片领域面(miàn)临变(biàn)局(jú)，下游市(shì)场增速(sù)放缓(huǎn)叠加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧智(zhì)微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快车道，先后引入了(le)华兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投等(děng)一系列外部(bù)机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的外(wài)部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上(shàng)市(shì)首日也走(zǒu)出了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手(shǒu)机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业(yè)务(wù)以外(wài)的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个(gè)知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年(nián)，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销售，下游应用领域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机以及物联(lián)网，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能(néng)手(shǒu)机(jī)品牌，闻泰科技等移(yí)动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远(yuǎn)通(tōng)信等无(wú)线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文(wén)件中称，是由(yóu)于持续进行高额研发投(tóu)入(rù)；下游客(kè)户集(jí)中且具有产品验证周期，尚未(wèi)形成规模效应(yīng)；市场竞争激(jī)烈，叠加下游去库存周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接(jiē)近的(de)唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况(kuàng)下，慧智(zhì)微(wēi)开(kāi)启(qǐ)了对(duì)外融资(zī)之路(lù)。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司(sī)于(yú)2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车(chē)道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一(yī)年内完成了三轮(lún)融(róng)资，众多知名(míng)资(zī)方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶(jiē)段对慧智微进入(rù)了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中(zhōng)数据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况看，大基金二期在投(tóu)资(zī)慧智微(wēi)的近两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了(le)近(jìn)2.5倍的账面回(huí)报(bào)，而较大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)招(zhāo)股(gǔ)书显(xiǎn)示，公司(sī)目前(qián)有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智(zhì)微的业绩造(zào)成了冲击(jī)，而(ér)市场对智能(néng)手(shǒu)机未(wèi)来增速(sù)持续放缓的(de)预期，也让资本(běn)市场对包括慧智微(wēi)在内(nèi)的(de)射(shè)频芯片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前端(duān)市(shì)场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的(de)市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的(de)温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射频(pín)前端的(de)市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的(de)射频龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也遭遇了(le)破发(fā)的(de)行情，上市首日(rì)跌(diē)36％。尽(jǐn)管在(zài)去年(nián)10月跌至30元每(měi)股的(de)价格后止跌回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全(quán)球(qiú)多家(jiā)射频芯(xīn)片领域的(de)巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现(xiàn)出一片红(hóng)海的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且产品仍集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂商只能再(zài)卷价(jià)格，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频(pín)厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子(zi)创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀(shā)价已经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个射(shè)频细分赛道(dào)还会有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往(wǎng)后三(sān)年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下(xià)降(jiàng)，截至目前(qián)，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年(nián)，这(zhè)个数(shù)据(jù)是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金(jīn)资本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知(zhī)名机构。2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案>

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股(gǔ)书中表(biǎo)示(shì)，本(běn)次IPO募得(dé)资金将(jiāng)用于芯片测设2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案中心(xīn)建设、总部(bù)基地及上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资金。具(jù)体战略(lüè)规划(huà)方(fāng)面，其表示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得的市(shì)场(chǎng)地位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端(duān)技(jì)术迭代(dài)，优化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加大对上(shàng)游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案