随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟(wě53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌i)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(t53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌í)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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