“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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