5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好将合理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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