北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗”。

　　医(yī)疗行(xín张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗g)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要(yào)等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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