北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来自(zì)全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投(tóu)资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿的秘(mì)诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他(tā)和芒格依然(rán)高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者(zhě)行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与(yǔ)台积(jī)电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本(běn)次股东会最新观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他(tā)们(men)去(qù)年(nián)优(yōu)异的(de)业绩(jì)对卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来(lái)，这部分股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的(de)所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们(men)有很(hěn)多产品(pǐn)供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛购买，我们(men)也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有(yǒu)多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔(mó)力(lì)也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在于是否开新店。我和(hé)查理为了把(bǎ)这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多(duō)

　　关(guān)于电影和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少(shǎo)了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收购动视(shì)暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响到(dào)了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求(qiú)下应(yīng)披(pī)露(lù)的(de)事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了(le)合作，但这并(bìng)不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解(jiě)决的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过(guò)了能(néng)源业务

　　在(zài)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每(měi)年(nián)的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能看明(míng)白消(xiāo)费(fèi)者的习惯。如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的(de)价格，我们可(kě)以在消费者行为(wèi)方(fāng)面做一定(dìng)的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这笔投资是(shì)没问题的，甚(shèn)至是非常有(yǒu)机(jī)会的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都(dōu)有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积(jī)电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在(zài)一个季度(dù)内(nèi)快(kuài)速买入(rù)卖出(chū)台积(jī)电的原(yuán)因。在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了(le)说明，在他看来台积(jī)电是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要的公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多(duō)人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。何(hé)况(kuàng)它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的(de)，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就(jiù)能成为天才的人。他真的(de)很聪明，我想他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能的目(mù)标。我们(men)的不同(tóng)之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热(rè)，致力于解决(jué)不可能的问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生(shēng)活(huó)方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他(tā)在(zài)一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如(rú)福特(tè)汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来(lái)拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商，而当时人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利(lì)就处于一个特(tè)殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车(chē)不(bù)是一(yī)个吸引人的(de)行(xíng)业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功。现在它带来(lái)了巨大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如果你到(dào)中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度(dù)非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的事情(qíng)，比(bǐ)尔(ěr)盖茨(cí)也(yě)曾(céng)带(dài)我去看微软(ruǎn)的产品，但这(zhè)类(lèi)产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工(gōng)智能(néng)可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造(zào)新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资(zī)机(jī)会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源等(děng)领域都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些(xiē)原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克(kè)希尔能源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方(fāng)面的问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红(hóng)周(zhōu)刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人(rén)：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美国的(de)公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划，然后(hòu)将这些(xiē)计划(huà)进(jìn)行整合。我们也将我们(men)的(de)目(mù)标进行了同(tóng)步规划，我们希(xī)望2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的(de)经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的限(xiàn)额是25万美元，这(zhè)是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他们(men)不会(huì)让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引(yǐn)发的后(hòu)续问题(tí)会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应(yīng)该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)一直(zhí)以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年(nián)因为银(yín)行挤兑而(ér)失去了(le)工作(zuò)。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了(le)很大变(biàn)化(huà)。二战后的那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一(yī)件非常(cháng)明智(zhì)的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存(cún)款保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定保证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱的(de)人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联(lián)储失(shī)职。不(bù)过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他(tā)们无(wú)法解(jiě)决财(cái)政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我(wǒ)们购买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防债(zhài)券和(hé)储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观环境会(huì)变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发(fā)生什么(me)，因(yīn)为在目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生很多事(shì)情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不(bù)该承担(dān)的风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人们未来(lái)的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是(shì)一个(gè)非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人(rén)们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理(lǐ)解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能(néng)完全控(kòng)制我们(men)的财政政策。当疫情发生的(de)时(shí)候，并没(méi)有人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信心(xīn)，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不同。我们无法预测，但我(wǒ笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)们知道这不是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多(duō)上市公司涉及(jí)保险业务(wù)，但没(méi)有一家是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技(jì)术公司，但(dàn)在我们看来(lái)，其依(yī)然(rán)是一家保险公(gōng)司。他同时解(jiě)释，盖可在(zài)技术方面需要做的工作(zuò)要比(bǐ)想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季度(dù)业绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先是减少了(le)前一(yī)年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次一季(jì)度还是(shì)汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提出(chū)的商(shāng)业地产损失情(qíng)况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地(dì)产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受(shòu)到不(bù)良贷款等一(yī)系列负(fù)面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多地方市(shì)中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严(yán)重的，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的(de)机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题(tí)和其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑的(de)是恢复(fù)铁路(lù)的长(zhǎng)期运(yùn)营，而(ér)不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投(tóu)资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做投资(zī)或商业决定时成为(wèi)一个(gè)没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要(yào)花任何钱(qián)。我们(men)投资并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲(fēi)特(tè)回答道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会(huì)再次(cì)发(fā)生。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的(de)机会是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的资金。但我们的(de)股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够(gòu)的(de)钱，我(wǒ)们正在用我(wǒ)们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者(zhě)的(de)行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利(lì)润(rùn)和长期防御能(néng)力之间(jiān)做(zuò)出选择(zé)？巴菲(fēi)特对此表(biǎo)示(shì)：“我们(men)不关心季度预(yù)算是否达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一(yī)个美好(hǎo)的事(shì)业。好的(de)企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试(shì)图涉足(zú)百货(huò)商(shāng)店业务时(shí)，我(wǒ)们学(xué)到的(de)是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资(zī)人(rén)关(guān)注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格是(shì)做出最终决定的(de)那个人。未(wèi)来我们还需要(yào)更多(duō)的(de)优秀人才，去涉及更多(duō)的业(yè)务。如(rú)果这(zhè)些人不(bù)足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会(huì)让他(tā)们(men)接(jiē)替我们做任何(hé)决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在(zài)于(yú)从不(bù)会(huì)频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能够做的更(gèng)好原因之(zhī)一(yī)，是(shì)从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的(de)十大最佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交(jiāo)流，以前(qián)我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何到访日(rì)本(běn)，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信的投(tóu)资(zī)机会，一(yī)直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的(de)两天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的(de)资本(běn)和大量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至今日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹(yì)立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以往记(jì)录已经(jīng)说(shuō)明了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济(jì)中(zhōng)投入非(fēi)常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现(xiàn)在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购计划(huà)框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东和(hé)公司自身(shēn)的运(yùn)营产(chǎn)生益处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此(cǐ)当时(shí)机(jī)来临，我(wǒ)们会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人(rén)。如果你想要你的(de)孩(hái)子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要(yào)践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与此(cǐ)有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚(chǔ)如何(hé)度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过很多富(fù)裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上(shàng)都存在各(gè)自(zì)的问题。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完(wán)全不向他们的(de)孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩(hái)子(zi)宣读遗嘱，比如在(zài)他们的(de)成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享(xiǎng)成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学(xué)会感恩。如果你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你(nǐ)一定(dìng)不要把自己的命运都(dōu)押(yā)宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的(de)业务中没(méi)有困难(nán)，我们都非常(cháng)热爱自己的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的路程，这是非常(cháng)理想(xiǎng)的工(gōng)作环境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他(tā)的书中(zhōng)写(xiě)下(xià)一些非常有说服力的话(huà)，告诉(sù)我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是(shì)错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想法是(shì)否正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚(yà)马逊(xùn)看看(kàn)这本书的排名，它一(yī)直在(zài)畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本(běn)书在其(qí)领(lǐng)域里具有这样持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花