金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

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　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

<一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/108010d8bcd10b12640bf6ebd7138347.png" alt="万物皆周期！六(liù)年一(yī)次的白糖周期爆(bào)发！白糖主力(lì)合(hé)约创(chuàng)出六年多新高(gāo)，供需缺口超过500万吨">

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(ch一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克ǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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