来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究当前经济(jì)形势(shì)和经(jīng)济工作。今年以(yǐ)来，经济增(zēng)长好于预期。不过当(dāng)前经济恢(huī)复(fù)性好转，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增长基调延续(xù)，短期政(zhèng)策不太(tài)可能转向收紧(jǐn)，但是面对高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)要求，也没增量刺激政策。未来扩大需求(qiú)主要依靠(kào)自发修复消费，主动稳(wěn)定投(tóu)资。此外，产(chǎn)业政策(cè)方面强调“实体经济”支撑(chēng)，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务。整(zhěng)体看，二季度经(jīng)济(jì)修(xiū)复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

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　　政策(cè)不(bù)转向

　　本次会议首先(xiān)强调了今(jīn)年(nián)的成绩，即“经济增长好于(yú)预期”，“市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势”。从一(yī)季(jì)度公布(bù)的数据看，确实好于(yú)去(qù)年四季度时(shí)的(de)预期(qī)。但随后会议也提到(dào)“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍(réng)然不足”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要(yào)克服(fú)不少困难挑(tiāo)战。

　　我们(men)的理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季(jì)度有明显改善，但距(jù)离疫情之(zhī)前(qián)2019年的6％附(fù)近的增速，还有较(jiào)大(dà)的差(chà)距。所以(yǐ)，经(jīng)济仍需政策呵护。尤其(qí)是一季度(dù)降准(zhǔn)后，就业压(yā)力仍然存在，我们认为政(zhèng)策短期不会(huì)转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”是当前经济(jì)持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷>

　　稳增(zēng)长：也(yě)没增量刺激

　　面对(duì)高质量的发展要求(qiú)，会(huì)议强调经济要实现“质的(de)有效提(tí)升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年经济工作会议精神一致。这也意(yì)味(wèi)着稳(wěn)增长不(bù)会通过强刺(cì)激的方式，而是(shì)统筹推动“经济运行(xíng)持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持续增强”、“社会预期持续(xù)改善(shàn)”、“风险隐患持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会(huì)议要(yào)求“把(bǎ)发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶段更(gèng)多通(tōng)过激发市场化的力量去推动经济修复，通过改革(gé)开(kāi)放(fàng)的(de)方(fāng)式激(jī)发高质量的增长。所以会议指出，要(yào)坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各类所有制(zhì)企业公平(píng)竞争、共(gòng)同发展的法律法规(guī)障碍和隐性壁垒。各类企业都(dōu)要依(yī)法合规经(jīng)营。要(yào)下(xià)决心从根本上(shàng)解决企(qǐ)业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主要还(hái)是(shì)以提振信(xìn)心和预(yù)期、激(jī)发活力为主要手段，让经济自发的内生修复(fù)。

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　　扩需(xū)求：自发修复(fù)消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定投资

　　会(huì)议提出，积(jī)极的(de)财政政策要“加力提(tí)效”，稳健(jiàn)的货币政策要“精准有力(lì)”，延续(xù)了去年12月(yuè)会议的表述。对(duì)于政(zhèng)策的要求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成扩大需求的合力(lì)”，而去(qù)年12月(yuè)会议(yì)的(de)相(xiāng)关表述是“加强各类政策协调配(pèi)合(hé)”，这说明扩大需求是未来(lái)的政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增(zēng)加城乡居民收入，改善消费环境，促(cù)进文化(huà)旅(lǚ)游等服务消费”。提高消费(fèi)，主要还是靠居民劳动收(shōu)入(rù)的自然修复。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资。尤其是基(jī)建(jiàn)投资(zī)，是政府主动(dòng)稳(wěn)增(zēng)长的重点。会(huì)议提到，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强(qiáng)调，要把吸(xī)引外商投资(zī)放(fàng)在更加重要(yào)的位置，稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有条件(jiàn)的自(zì)贸(mào)试验区和自由贸易港(gǎng)对(duì)接国际(jì)高(gāo)标准经(jīng)贸(mào)规则，开展改革开(kāi)放先(xiān)行(xíng)先试(shì)。

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　　产业(yè)发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强(qiáng)调，加(jiā)快建(jiàn)设(shè)现代化产业体(tǐ)系(xì)要以“实体(tǐ)经(jīng)济”为支撑。我们的(de)理解(jiě)是，产业政策(cè)的(de)重点是“实(shí)体经济(jì)”，这里的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议明确(què)“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)”；“要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改造”。会(huì)议指出(chū)“要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”。我们认为，人工(gōng)智能(néng)发(fā)展到一定(dìng)程(chéng)度，监管措施(shī)也必(bì)然会(huì)跟上。此外，在互联网(wǎng)领域(yù)，要(yào)推动平台企嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷业(yè)规范健康发展，鼓励头部平(píng)台企业探索(suǒ)创新。

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　　防风险(xiǎn)也是重点

　　会(huì)议提出，“统筹(chóu)做好中小(xiǎo)银行、保(bǎo)险和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再次强调(diào)房住不(bù)炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性(xìng)债务(wù)”。我们(men)认为，房地(dì)产产业链、中(zhōng)小(xiǎo)金融机构的风险出清，仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋，地方债务的风(fēng)险也需要化解(jiě)。所以(yǐ)今年和去年最大的(de)不同是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方面(miàn)的经济(jì)问(wèn)题依(yī)然是存在的。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对克(kè)制(zhì)。