北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

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　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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