华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权原则(zé)付诸于我们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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