钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是(shì)其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(ché中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目(mù)的实施(shī)地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变(biàn)。公司(sī)终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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