本周，沪综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下(xià)跌空(kōng)间不(bù)大(dà)。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市下跌(diē)的风险输入(rù)。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美联储加息在(zài)即，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从(cóng)新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评(píng)级(jí)从高配下(xià)调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财(cái)情的(de)美联(lián)储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快速度(dù)紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性调(diào)整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)周(zhōu)三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对(duì)应的(de)总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗现，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团(tuán)银行(xíng)股，银行部(bù)分(fēn)龙头股招行等承压，相较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而(ér)沪深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率和(hé)市净(jìng)率中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回归市场(chǎng)均值，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净(jìng)率等(děng)指(zhǐ)标看(kàn)，当(dāng)前A股的(de)估值相对(duì)偏低(dī)。”类(lèi)似表态无(wú)疑是(shì)为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年(nián)和5月份(fèn)上涨的(de)年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪(hù)综指4月(yuè)飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年(nián)份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行(xíng)情能(néng)否再(zài)现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强(qiáng)势行情(qíng)。二(èr)是(shì)作(zuò)为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周(zhōu)三(sān)低位上涨一(yī)成(chéng)，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗