AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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