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　　钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师和个人(rén)投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划(huà)的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池(chí)还(hái)有降(jiàng)本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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