5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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