“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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