中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(niá如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗n)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球(qiú如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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