今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第二(èr)次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的超(c我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意hāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的(de)外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美国(guó)面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾(gù)2我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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