财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库选择复句例子十个，选择复句例子5个存状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标选择复句例子十个，选择复句例子5个，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判选择复句例子十个，选择复句例子5个，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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