5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会(huì)带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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