本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联(lián)网相关正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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