今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务(wù)上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多次(cì)。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的(de)美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民(mín)主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐ刚结婚是不是会天天做ng)袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没(刚结婚是不是会天天做méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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