在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等(děng)对经济(jì)敏感的(de)股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业(yè)和(hé)基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时(shí)期(qī)被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多(duō)和做空的对冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业(yè)周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美(měi)联储有(yǒu)能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持续(xù)看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月份(fèn)对(duì)基金经理(lǐ)的(de)最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波动性目标基(jī)金等系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近几个月(yuè)增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持(chí)有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很(hěn)大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格不(bù)敏(mǐn)感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行池子为什么被封杀的Subrama池子为什么被封杀nian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防御(yù)性股(gǔ)票才(cái)开始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退将从(cóng)第三季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池子为什么被封杀