5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(d踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮òng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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