中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在202抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来2年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(x抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来iàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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