5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到期带(dài)来的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形(xíng)成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年(nián)防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国(guó)内(nèi)经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结果中美(měi)两边的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但大(dà)概(gài)率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的(de)波折(zhé)就(jiù)对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主要经(jīng)济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有(yǒu)机(jī)会(huì)得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回调(diào)较(jiào)多(duō)的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市(shì)场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应(yīng)用或(huò)利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上(shàng)行。因为目前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大(dà)影(yǐng)响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和(hé)较弱(ruò)的(de)国际(jì)宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)背景(jǐng)下，短期(qī)港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复(fù)比(bǐ)预期更(gèng)强或(huò)者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们可(kě)能(néng)就会看(kàn)到(dào)人民(mín)币汇率的(de)走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关(guān)注互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大(dà)，建议更多(duō)关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来(lái)看，美联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来(lái)看是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于(yú)国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离(lí)岸市场特性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股市场。

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