5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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