金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(ni社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容án)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)报(bào)告显示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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