今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安(ān)成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(c什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试hí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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