财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎ汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点n)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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