在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是(shì)否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越(yuè)来(lái)越多的专业选股人(rén)士(shì)将(jiāng)资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济(jì)低(dī)迷(mí)时期被视为具有弹性(xìng)的(de)股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的(de)基金(jīn)经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性(xìng)公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取(qǔ)决(jué)于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低(dī)点

　　最近对(duì)防御(yù)股的(de)偏(piān)好与去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联(lián)储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实(shí)现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业人士(shì)持续(xù)看空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信(xìn)号配置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。<苏州市相城区邮编是多少/p>

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票(piào)，而自由裁(cái)量(liàng)投(tóu)资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的(de)尝试都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏动能(néng)可能会限(xiàn)制量化(huà)基金的需求。另一方(fāng)面，新一轮(lú苏州市相城区邮编是多少n)的抛售可能会(huì)促使量化(huà)基(jī)金改变(biàn)路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经(jīng)济(jì)数据和(hé)企业财报也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各(gè)公司在(zài)本财报季的业(yè)绩(jì)超出预期(qī)，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美(měi)联储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而(ér)采(cǎi)取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的(de)行业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内表现优苏州市相城区邮编是多少(yōu)异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异(yì)彩，尽管它们(men)的领先地位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济(jì)衰退将从第(dì)三季度开始。

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