衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否(fǒu)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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