AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(j10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米īn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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