在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭fāng)面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(g为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭uó)轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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