今年A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)2000克是多少斤啊。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ET2000克是多少斤啊F也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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