金(jīn)融界5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日(rì)本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为(wè一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月i)1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的(de)股票比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇(huì)率风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至202一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月1年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在(zài)过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的(de)背(bèi)景下，日本经(jīng)济(jì)的(de)边际变化(huà)值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观(guān)察(chá)日本(běn)的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现(xiàn)日本(běn)的设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营(yíng)能力的(de)改善和(hé)价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资(zī)者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮(cháo)。

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