中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Mo现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸rgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINM现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸A）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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