在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-1亿等于多少万20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也发(fā)生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同1亿等于多少万这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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