近日，有焦化(huà)企业(yè)发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于(yú)钢(gāng)企提降(jiàng)50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正式进入降价(jià)通道，5月17日，河(hé)北部分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要(yào)求(qiú)18日0时起(qǐ)执行，而(ér)后山(shān)东主流钢厂跟进。截(jié)至(zhì)目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄(xī)焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭(tàn)期货的(de)下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格(gé)下跌(diē)，同(tóng)时国(guó)内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对(duì)今年(nián)的(de)定(dìng)性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商(shāng)品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月份(fèn)的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长(zhǎng)。根据海关(guān)总署统计，今年毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗3月(yuè)我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削(xuē)弱了(le)国内(nèi)煤企的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局公(gōng)布的房屋(wū)新开工、施(shī)工(gōng)面(miàn)积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担(dān)忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不(bù)是自身(shēn)的(de)供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步(bù)向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求表现不及预期(qī)，钢(gāng)价承压回(huí)调致使钢厂利润(rùn)收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说(shuō)。

　　记(jì)者(zhě)从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦煤(méi)价(jià)格率先出现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价(jià)连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近(jìn)期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给(gěi)出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需(xū)求增加(jiā)对现(xiàn)货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有(yǒu)提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功落(luò)地的概(gài)率较小，主要原因(yīn)是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并(bìng)未(wèi)出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭(tàn)则(zé)保持(chí)按需(xū)采购节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业(yè)开始提(tí)涨(zhǎng)，能(néng)否提(tí)涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大差(chà)异(yì)。相(xiāng)对而言(yán)，内(nèi)蒙(méng)古非(fēi)主流焦化(huà)企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平(píng)，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采取低原料库(kù)存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量(liàng)，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价(jià)主动权(quán)仍(réng)掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸易商进(jìn)口积(jī)极性(xìng)较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于(yú)主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新定价(jià)后，预计进口量会(huì)得到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围(wéi)仍难言(yán)乐观(guān)，导致期(qī)货(huò)和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅(fú)明(míng)显大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动(dòng)明(míng)显减弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供需压(yā)力(lì)，需求负(fù)反馈(kuì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在(zài)估(gū)值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑，负(fù)反馈风险并未化解(jiě)；三是海(hǎi)外衰退预(yù)期(qī)如(r毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ú)何(hé)演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是(shì)大(dà)概率事(shì)件，且4月(yuè)地产数(shù)据表现(xiàn)依然一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低(dī)铁水产量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌难涨。

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