今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(wèi)基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资(zī)本(běn)市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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