AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(b三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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