5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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