一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间成(chéng)本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　<锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻strong>近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难(nán锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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