5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的(de)安全边际(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小(x衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗iǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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