今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司(s下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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